国内宏观

多省份新增地方债额度已用完 下半年仍有一定增发空间

2019年08月02日08:00   来源:上海证券报
摘要:尽管7月份地方债发行总体放?#28023;?#22320;方新增债券还是保持了一定的发行节奏。?#29616;?#25253;记者梳理发现,目前辽宁、?#26412;?#23665;东等十余个省份的全年新增地方债额度已发行完成。

尽管7月份地方债发行总体放?#28023;?#22320;方新增债券还是保持了一定的发行节奏。?#29616;?#25253;记者梳理发现,目前辽宁、?#26412;?#23665;东等十余个省份的全年新增地方债额度已发行完成。

最新数据显示,截至7月28日,今年全国37个省(区、市)、计划单列市总计发行812只地方政府债券,债券规模为33014.87亿元。包括一般债券14304.07亿元,专项债券18710.80亿元;从债券的用途来看,包括再融资债券7894.48亿元,置换债券325.16亿元,新增债券24795.24亿元,?#28210;?#26032;增一般债券8557.15亿元,新增专项债券16238.09亿元。

业内专家李启春在接受?#29616;?#25253;采访?#21271;?#31034;,从发行节奏上,今年为了稳增长的需要,从年前提前下发额度开始,整个上半年发行节奏相较往年明显加快,目前已经发行了近八成的新增债券额度。从发行结构上,经济发展水平靠前、债务控制情况较好的地区发行节奏较快。此外,地方债发行周期更长、成本也更低。

“从发行用途上,为有效缓解地方存量债务的风险,下半年仍将有一定额度的置换债券待发行,?#36824;?#20165;限于前期甄别纳入一类债务的存量债务。”李启春认为。

据财政部披露,截至今年1月,非政府债券形式存?#31354;?#24220;债务为3151亿元。在湖南、甘肃和贵州等省份7月再次发行置换债券之后,今年以来置换债券发行规模已达325.16亿元。

从今年7月30日召开的中共中央政治局会议内容来看,下半年积极的财政政策基调没有改变。

多位接受?#29616;?#25253;采访的专家认为,面对经济下行压力,逆周期调节需要积极财政政策发力,预计财政支出下半年仍会增加。下半年地方政府专项债余额所剩不多,为了弥补收支缺口,增加地方政府专项债的发行量成为大概率事情。

在李启春看来,稳增长仍是当前工作的重?#27169;?#36130;政政策积极的导向更多朝着支?#36136;?#20307;经济的方向。对于基建拉动来说,债券扩容也未必没有可能,?#36824;?#35268;模不会太大。

中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群此前在接受?#29616;?#25253;采访时也表示,从目前我国政府债务余额和债券发行规模看,政府债务总量不高,债务风险总体可控,还有一定的增发债券空间,预计增发会控制在万亿规模左右。

“如果增发,一方面会综合考虑财政赤字?#30465;?#24050;发债规模、投资消费预期、发行渠道方式等因素,既要形成政府投资对经济的托底支撑作用,还要控?#21697;?#33539;地方政府债务风险,实现两者之间的相对平衡;另一方面会考虑地方政府专项债券投资项目的建设运营维护时间、财务成本、还款期限等因素确定债券年限,部分专项债券年限可以延长到20年或30年甚至更长。”张依?#26680;怠?/p>

也有分析人士的观点相?#21592;?#23432;。天风证券固收首席分析师孙彬彬认为,目前经济增长仍在政策底线之上,大幅度财政政策刺激的必要性并不大。同?#20445;?#22320;方专项债增发仍存在一定规范和约束。一方面,地方专项债属于法定债务,每年发行额度需要国务院批准、人大审核;另一方面,虽然地方专项债并没有直接列入一般性赤字,但是纳入广义赤字的范畴,?#28210;?#20063;存在一定的约束。

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