国内宏观

国常会释放信号 降准概率提升

2019年09月06日05:42   来源:证券日报
摘要:鉴于此,业界普遍认为,这一提法,意味着存款准备金率随时会出现全面下调。而从国内外宏观经济形势和货币政策方向看,我国的法定准备金率有下降的空间和必要。

降准要来了吗?9月4日召开的国务院常务会议释放出的一个信号,值得关注。

会议提出,坚?#36136;?#26045;稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低?#23548;?#21033;率水?#38477;?#25514;施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

这里有几个关键点:其一是对货币政策的表述,由此前的“松紧适度”变成了“适时预调微调”;其二是强调“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”。

鉴于此,业界普遍认为,这一提法,意味着存款准备金率随时会出现全面下调。而从国内外宏观经济形势和货币政策方向看,我国的法定准备金率有下降的空间和必要。

目前,我国存款准备金率实施“三档两优”的框架。这一制度框架兼顾了防范金融风险和服务实体经济,特别是服务小微企业,有利于优化结构。此次进一步梳理“三档两优”框架,更加简化了政策体系,对金融机构的引导作用更明确,操作性更强。

?#28210;校?#19977;档”是指根据金融机构系?#25345;?#35201;性程度、机构性质、服务定位,存款准备金有三个基准档;“两优”是指在三个基准档次的基础上还有两项优惠,享受“两优”后,金融机构?#23548;?#30340;存款准备金率水平要比基准档更低一些。

从2011年11月底以来,央行共实施了12次全面降准,大型存款类金融机构存款准备金率由21.50%降至13.50%。最近一次全面下调金融机构存款准备金率是在今年1月份,分两次下调,分别在1月15日和1月25日各下调0.5个百分点。

今年5月份,央行宣布,对聚焦当地、服务县域的?#34892;?#38134;行,实行?#31995;?#30340;优惠存款准备金率,该档次为8%,于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位,释放长期资金约2800亿元。

值得关注的是,9月4日召开的国务院常务会议,在“运用普遍降准和定向降准等政策工具”前面,加了“及时”,这意味着货币政策微调力度不小,降准的概率明显提升。

那么,现在是否有降准的必要呢?综合各方意见来看,当前货币政策从稳健灵活适度向稳健略宽松过渡,全面降准及定向降准的流动性可提供合理充裕的资金支持;同时,降准有利于向金融机构提供“便宜”?#39029;?#26399;的资金支持普惠金融、小微企?#31561;?#36164;,解决流动性分层问题。此外,通过降准等操作,实质性降低金融机构负债端成本,有利于进一步打通货币传导机制。

此外,还有一点值得一提,从近两年的情况来看,在国务院常务会议提出相关的表述之后不久,央行就宣布了降准。

可?#36816;擔?#38477;准的信号,已经越来越强烈了。

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